レイ・ダリオさんは、アメリカは第5段階にあると言っていますね。みなさんにお伝えすると、第6段階は基本的に革命や戦争、つまり経済の暴力的な再構築です。私たちが第5段階の7回目の回か3回目の回かはわかりませんが、第5段階にいるという事実は明らかです。そこでは大規模な内部対立があり、それは非常に真実味を帯びています。そして、大きな格差があります。あなたの動画で、所得格差についてとてもクールなグラフを示していましたね。その線の間を怨恨で埋めていました。そうして、怨恨が高まり、左右のポピュリストが現れ、内部対立が起こり、人々が争うようになります。そして、潜在的な外部勢力があなたを見て、内部対立で弱体化していると判断します。歴史的に見て、これは新興勢力が動き出す時です。
そうですね。注目すべき3つの大きな力があると思います。そのサイクルを見れば明らかです。まず、稼ぐ以上に支出しているかどうかです。これを個人レベルで見るべきか、国レベルで見るべきかどうかお聞きしたいですね。
両方見ることができます。国として見てほしいですが、国は人々の総体にすぎません。その3つの力を見る際、それらが明確であることを確認したいですね。それらを並べて、どこにいるのかを見ることができます。国は稼ぐ以上に支出し、貯蓄を築いているのか、それとも稼ぐ以上に支出して債務を生み出しているのでしょうか。なぜなら、ある人の債務は別の人の資産だからです。誰かがその資産を保有し、その購買力を生み出すためにたくさんのお金を債務で生産すると、その価値は下がります。お金を生産するにつれて、その価値は下がります。
そうすると、人々は悪い収益、つまり現金や債券を保有することで悪い収益を得ることになります。そして、人々は現金や債券から逃げ出し、それが金利の上昇を引き起こします。同時にインフレが上昇し、スタグフレーションを引き起こします。その仕組みを理解してほしいです。なぜなら、それが今起こっているからです。これは論争の余地のないことです。私たちは多くの債務を生み出し、稼ぐ以上に多くを支出しています。その結果、多くのお金を印刷し、それが多くのインフレを引き起こします。そのインフレにより、誰も現金を保有したくなくなります。現金はゴミのようなものです。そこから逃げ出すと、金利が上昇します。これがその3つの要因の1つです。
これが起こっているのを見ることができます。また、本に示されているように、そのサイクルも見ることができます。2つ目の力は、内部対立の力です。お互いにどのように関わっているかです。一致団結して共通の使命を持ち、正しい方向に進んでいるでしょうか。システムは機能しているでしょうか。それとも、お互いに争っているでしょうか。システムは脅かされているでしょうか。なぜなら、歴史が示すように、人々が支持する大義がシステムよりも重要になると、システムは危機に瀕するからです。これは危険な状況です。無秩序を生み出し、ある種の内戦を引き起こす可能性があるからです。
そのような時期には、政治においてより大きな極性が見られます。左右のポピュリズムがより強くなります。ポピュリストは自分たちの側のために戦いたがります。彼らは穏健派ではありません。穏健派は協力して全体にとって最良の妥協点を見つけようとします。ポピュリストは「私はあなたたちのために戦っている」と言って支持者に訴えかけ、お互いに戦います。その戦いがシステムを脅かす可能性があります。
例えば、歴史的に1930年代に4つの民主主義国家が独裁制を選んだのを見ました。一方が他方と戦うため、非常に無秩序になったからです。現在のシステムでは、選挙で一方の側が負けを認めない可能性があることがわかります。そのため、システムが危機に陥ります。穏健派はシステムから離れていきます。穏健であることはできず、側を選んで戦わなければなりません。
これはフランス革命で見られました。初期には問題を認識し、協力しようとする穏健派がいましたが、彼らはギロチンにかけられました。極性が始まったのです。ロシア革命、中国革命、キューバ革命でも同じでした。戦う強度が高まるにつれて、極性はより大きくなります。これが内部の平和です。現在のその内部の平和の状況を見ることができます。穏健派が再選に立候補しないことを選び、予備選挙制度では、誰が最も極端にその代表になるかという戦いが見られます。
より大きな極性が見られ、多くの統計にそれが反映されています。民主党員の10%か共和党員の10%か忘れましたが、相手側の党員が死ぬことを望んでいます。彼らは自分の子供たちが相手と結婚することを望んでいません。大きな極性があり、人々が住む場所を変えているのが見られます。彼らは税金の理由だけでなく、価値観の違いのために異なる地域に移動しています。
これらのことが今日起こっているのを見ることができますが、本の中でもその軌跡を見ることができます。統計を測定し、これらのことが起こっているのを示しているからです。財政問題があり、このような極性があり、悪い時期があると、内部で多くの戦いが起こります。
経済サイクルのどこにいるかを想像してみてください。政府が人々に多くのお金と信用を与えた経済サイクルの一部にいます。それを出してしまいました。驚くことではありませんが、それは多くのインフレにつながっています。インフレは人々の購買力を奪い、より高い金利につながることを意味します。そして、それが人々を圧迫し、その富の格差と富の問題をより困難にします。これが2つ目の力です。
3つ目の力は、大国の台頭です。今日、中国やロシアなどで見られる地政学的な力です。それがどのように変化しているかです。国の力が衰えると、財政的に弱くなったり、お互いの関係が悪くなったりすると、より大きな脆弱性が生まれます。常に競争相手がいて、彼らはより強くなる方法を学びます。競争は常に起こります。既存の勢力があり、新しい競争相手がいます。彼らがより強くなると、軍事的にも商業的にもあらゆる面で強くなります。これが私たちが見ている動きです。
そうですね。台湾が政治的背景に迫っていますね。本の中で何度も言及されていましたが、台湾をめぐる4回目の小競り合いがあれば、ますます心配になるだろうと。インフレについてもぜひ話し合いたいですね。人々はその環境で何をすべきかを知りたがっています。しかし、まず、私のように人々を立ち止まらせ、本当に注目させたのは、私たちが第5段階にどれほど深く入っているかということでした。それが私を強く引きつけ、本当に立ち止まって考えざるを得なくなりました。実は、長年の成功への追求にもかかわらず、お金について考えるのが好きではありません。私にとってお金は副産物でした。
本の中にもありますが、あなたの数字が変わったかどうかわかりませんが、本では米国が今後5年から10年以内に内戦に陥る可能性を30%、今後10年以内に中国との大規模な紛争が起こる可能性を35%としていました。それは推測だと言っていましたが、多くのデータを示した後での推測なので、明らかに非常によく情報に基づいた推測です。まず、これらの数字は今でもほぼ同じですか？そしてもしそうなら、どうすればこの流れを止められるでしょうか？
私はその数字が今では少し高くなっているかもしれないと思います。私はそう言うのが怖かったです。物事が少し早く進んでいます。数字を概算してもらってもいいですか？30%ではなく、31%か40%くらいでしょうか？
そうですね、35%から40%くらいと言いましょう。各々についてです。正確ではありませんが、ウクライナで起こった出来事が、国際的なこの展開をより速いペースで進めています。同じダイナミクスがあります。2つの側があり、中立国があります。ちょうど戦争で連合国と枢軸国があり、中立国があったように。その部分が発展しています。
アメリカの対立の部分はおそらく少し早く進んでいます。世界秩序について、ウクライナでの展開について、それらを視野に入れた方がいいでしょうか？
はい、ぜひお願いします。
わかりました。ロシアと中国の間には非常に緊密な関係があり、共通の目的があります。世界には競争があり、支配的な世界の力があります。それは過度に支配的だと認識されています。中国は、アメリカの封じ込め政策、つまり彼らの国境のすぐ内側に適切な地域がないことを信じています。アメリカにとって常に地理的な影響力の領域があるのと同じように。例えば、キューバミサイル危機のように、キューバに脅威となる力があるとき、私たちはそれに反応しました。そのような地政学です。
彼らはアメリカが彼らを封じ込めていると信じており、彼らは力を増しています。そのようなダイナミクスがあります。ロシアも同じような見方をしています。そのため、共通の、言わば敵、競争相手がいます。5種類の戦争があります。貿易戦争、技術戦争、地政学的影響力の戦争、資本戦争、そして軍事的な実戦です。私たちは中国との競争において、最初の4つの戦争の中にいます。
ロシアとは、ある種の実戦の中にいます。ウクライナで武器を提供しているので、彼らは発砲しており、軍事戦争が進行中です。私たちはそれに我々なりに関与しています。そして、資本戦争は制裁です。制裁という概念を聞きますが、それは経済的なものです。それらは経済的な痛みを与えることで機能します。彼らのお金にアクセスさせないか、輸入できる商品にアクセスさせないかのどちらかです。
これらは時を経て起こってきました。日本では、これが真珠湾攻撃の準備となりました。アメリカが日本の石油供給を切断しようとしており、また現在起こっているのと同じように日本の債券を没収したからです。それが彼らを追い込み、真珠湾を爆撃させることになりました。そして私たちは軍事戦争に突入しました。今はそのような状況です。それはまた危険です。なぜなら、ドルの価値を脅かすからです。
現在、債務はドルです。どの通貨でも、それを保有する方法は債務の形で保有することです。単に紙で保有するのではありません。インフレが上昇しているため、多くのお金が印刷されているため、また多くの国々が自分たちも制裁を受ける可能性があるという恐れが大きくなっているため、ドル建ての債務の売却が見られます。そのため、債券市場が下落し、最近金利が急上昇し始めているのがわかります。
そうですね。そのようなダイナミクスが起こっています。資本戦争は通常、軍事戦争の直前に加速します。通常、国庫は空っぽで、多くのお金を印刷し、経済を武器として使おうとします。今はそのサイクルの一部にいます。
これがどのように展開するかについて、私は3つの大きな質問があると思います。それらにはかなり早く答えが得られるでしょう。
1つ目は、プーチンとロシアが勝つか負けるかです。勝利を、彼が当初望んでいたものとして説明します。ロシアにとっての勝利は、ウクライナが脅威とならない立場、例えば保証された中立性を持つことです。そして、ロシアが東部地域を支配し、ロシアが経済的に壊滅的な打撃を受けないこと。代わりに、GDPが10%か12%程度減少する程度で、プーチンが権力の座にいることです。これら4つのことが起これば、彼の行動のコストは得られたものに見合っていたと考えられ、勝利とみなされるでしょう。
それはまた、西側諸国にとっては敗北を意味します。世界はアメリカの制裁の力を注視しています。アメリカの制裁は、アメリカが持つ最大の力だからです。軍事力であれば、世界は多くの国がアメリカと同等の害を与える能力を持つようになったという立場に来ています。そのため、もはや支配的な軍事力は持っていません。しかし、支配的な制裁力は持っています。
私たちはまだ中国より優位にいます。アメリカの経済制裁を行使する能力は、世界の基軸通貨を支配しているため、はるかに優位です。これは最大の資産です。しかし、ドルを武器化することで、人々はドルを保有したくなくなり、没収される心配をするようになります。
そのため、制裁力がどれほど強力かを見ることになります。それが非常に強力でなければ、問題となります。他国が私たちの弱さを認識するからです。そうなると、軍事力しか残されていないことになります。このように考えてみてください。この戦争がアメリカとヨーロッパにとってそれほど困難な戦争でなく、主に石油価格の上昇などをもたらすだけだとしたら、ロシアが軍事力を投入している一方で、私たちは制裁を投入しています。これらの制裁は人命を奪うものではありません。軍事戦争ではありません。
私たちは制裁で戦い、彼らは軍事力で戦っています。もしそれがなければ、この戦争をどのように戦うでしょうか。それはもっと困難な状況になるでしょう。
3つ目に見ているのは、世界がどのように並んでいるかです。世界は通常、戦争では枢軸国と連合国に分かれます。取られた行動によって、どちらに並んでいるかがわかります。国連での投票がどうだったか、どのような規則を許可しているか、誰が相手方と取引しているか、ロシアが実際に友好国と敵対国のリストを発表しました。次のG20会議で、ロシアの参加に賛成する国と反対する国が明らかになるでしょう。これによって、陣営がどのように並んでいるかが明確になっています。
そして、すべての陣営が戦争の準備をしています。
わかりました。事態が悪化しており、私たちが思っていたよりも中国との関係が速く悪化しているということですね。アメリカ国内の緊張も高まっています。インフレは本当に触れたい点の1つです。インフレ環境下で何をすべきでしょうか？私は自分を洗練された投資家だとは考えていません。以前は資産運用者に、できるだけ裏庭に埋めたお金に近いものが欲しいと冗談を言っていました。明らかにインフレの理由から、それがひどい戦略だということを学びました。でも、何をすべきでしょうか？
まず、債務や現金、そういった商品を保有することは悪いことだと認識することです。多くのお金が現金で保有されています。人々は現金が最も安全な投資だと考えているからです。彼らはそれを受け取る名目上の金額で測定し、あまり変動しないと言います。しかし、考えてみてください。最新の統計によると、インフレは8.5%で、現金ではほとんど金利を受け取れません。その結果、インフレにより購買力が8.5%失われました。
心理が変わるべきで、実際に変わりつつあります。ドルの数ではなく、購買力で考える必要があります。あなたの購買力がどれくらいかを考えなければなりません。最悪なのは、現金を持つことです。私が言うように、現金はゴミです。債券から逃げ出すべきです。
次に、分散されたポートフォリオを持つことです。分散とは、例えばインフレヘッジ傾向のある資産を持つことを意味します。普通の債券よりもインフレ連動債を持つ方が良いでしょう。
インフレ連動とは何ですか？金や貴金属、有形資産のようなものでしょうか？インフレに強いものは何ですか？
はい、そうです。そしてインフレ連動債です。なぜなら、その利回りがインフレに連動しているからです。
面白いですね。それについてよく理解していませんでした。どのようにすればいいのか、結論はどうなるのかわかりません。
そうですね、見てみると簡単です。普通の債券と同じですが、支払いがインフレに連動しているので、インフレを補償してくれます。
これは国債ですか？
はい、国債です。税制上の優遇もあります。調べてみてください。
なぜ人々はそこに殺到しないのでしょうか？
そうですね、それは1つの資産タイプです。1つのものに殺到することは問題です。しかし、政府が単にこれだけの金額を与えると言い、その与える金額を印刷する信じられないほど無制限の能力を持つ名目債券から、インフレ連動債に移行することは有利でしょう。
他の資産もあります。暗号通貨や他の資産を挙げる人もいるでしょう。
暗号通貨についてはどうお考えですか？暗号通貨は私のポートフォリオの大部分を占めています。あなたはその量を見たら驚くかもしれません。でも、暗号通貨についてどう思いますか？
私は、人々が一方の極端か他方の極端かに過度に注目しすぎていると思います。つまり、誰かが全て暗号通貨か、全て金か、全て何かに投資しているということです。それは課題だと思います。
暗号通貨は金のように、生産性を生み出す資産ではありません。そして多くの方法で政府によってコントロールされる可能性があります。多くの場所で禁止されています。また、プライバシーの要素も政府の監視から安全ではありません。
そして、暗号通貨の規模はマイクロソフト全体の規模くらいです。すべての暗号通貨を合わせてもそれくらいです。ですので、私の意見では、それに過度に集中することは間違いです。しかし、いくらか持つことは良いことです。問題は常に、どれくらいの量かということです。
私は少し持っています。私がどれだけ少ないかを聞いたら、あなたは驚くでしょう。あなたがどれだけ多く持っているかを聞いたら、私が驚くでしょう。しかし、いくらか持つことは良いことです。
他に言えることは、地理的な場所が重要だということです。つまり、すべてをアメリカとアメリカドル資産に置かないことです。
国を見ていく際に、私が注目する3つのことがあります。まず、彼らは支出以上に稼いでいるかどうかです。良い収支計算書とバランスシートを持っているかどうかです。これは今後の期間にとても重要になるでしょう。なぜなら、支出と収入、キャッシュフローなどの差を埋めるために利用できる信用の量がかなり狭くなるからです。
多くの企業が、おそらく将来の成長期待のために現金を調達できたとしても、良いキャッシュフローがないことがより困難になるでしょう。これは個人にも国にも当てはまります。
良い収支計算書とバランスシートを持っているかどうかが重要になります。2つ目は、彼らがお互いにどのように協力しているかです。市民の礼儀正しさがあるか、それとも内戦の瀬戸際にあるかです。なぜなら、お互いにうまく協力し、生産的な国々は本当の競争上の優位性を持つからです。秩序ある場所、安全な場所にいることが重要です。
これらは台頭している国々です。明らかに、アメリカはその点で悪い立場にあると言わざるを得ません。大きな安定性を持つ場所はどこでしょうか？
アメリカにも、他の部分よりも良い部分があります。例えば、地方債のようなものや…
私は今、場所について話しています。そして、それがどこになるかですが、はい、債券かもしれませんし、場所かもしれません。例えば、ニューヨーク市で地下鉄での銃撃事件がありましたね。ニューヨーク市はより危険になっています。シカゴもより危険になっています。サンフランシスコもより危険になっています。
人々が一部の場所から他の場所へ移動しているのが見られます。テキサス州のオースティンやフロリダ州などに移動しています。アメリカ国内にも違いがあり、アメリカと他の国との間にも違いがあります。
人々が引っ越しを考え、実際に別の場所に移動する必要があるということですか？
そうですね。そして、それらはより良い経済的な場所でもあります。なぜなら、人々が去る時、去る人々はより高所得で高額納税者だからです。その結果、より空洞化が進み、それが経済問題だけでなくライフスタイルの問題も引き起こします。
場所によってより大きな差異が見られるようになると思います。それは、あなたがどこにいたいか、そこに住む余裕のある人々がどこにいたいかに影響します。また、その経済や市場がどのようなものかにも影響します。
そして、3つ目の要素は…アメリカは…財政的に強いかどうかです。つまり、収入が支出を上回り、良いバランスシートを持っているかどうかです。お互いに礼儀正しく接しているか、傷つけ合うのではなく協力しているかどうかです。そして3つ目は、戦争に巻き込まれる可能性が高いか、それとも戦争から遠ざかる可能性が高いかです。
戦争に巻き込まれたくないですよね。投資的に見て、歴史的にそのような場所はより悪い結果になっています。より多くのお金を使わなければならず、より多くの問題があり、より多くの苦痛が交換されるからです。戦争時の中立国は非常にうまくいくことが分かっています。
これは長い回答になりましたが、あなたの質問に答えると、債務や現金、そういった商品に投資したくありません。インフレ保護資産に偏重しつつ、十分に分散したいと思います。そして、私が今挙げた基準に基づいて、場所や国の間で分散したいと思います。
このクリップが気に入ったら、ここでフルの力強いエピソードをチェックしてください。そこでお会いしましょう。
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